新媒股份(300770):23Q3业绩持续修复,响应广电号召进行产品升级-点评报告

公司发布2023年度第三季度业绩报告,前三季度实现营收11.09亿元(YoY+0.28％);归母净利润4.99亿元(YoY-2.60％);实现扣非归母净利润4.88亿元(YoY-1.29％);经营活动现金流净额5.97亿元(YoY-37.24％)。Q3单季度实现营收4.02亿元(YoY+10.59％);归母净利润1.70亿元(YoY-2.65％);实现扣非归母净利润1.66亿元(YoY-1.68％)。

   投资要点:IPTV业务:加强内容精细化运营,响应广电号召进行产品升级。1)IPTV基础业务:公司继续保持与广东移动、广东电信、广东联通三大运营商的稳定良好合作,持续强化"喜粤TV"内容和产品运营,响应广电号召治理电视"套娃"收费,优化产品操作,提升用户体验;2)IPTV增值业务:公司加强内容精细化运营,平台集成了华视网聚、华数、百视通、咪咕、优酷、腾讯、爱奇艺等内容提供商的优质内容,同时保证头部内容和精品内容引入的时效性,同时深化各类视听增值产品的运营,持续开展线上及线下会员活动,有效地提高了平台用户粘性和活跃度。

   互联网电视业务:公司持续加强云视听产品运营,稳步推进智能终端业务。公司不断提升会员权益和观看体验,加强云视听系列APP产品运营,持续布局电竞、K歌、短视频等垂类产品,丰富内容产品形态,打造视、听、唱、玩多元互联网电视产品矩阵,同时稳步推进与行业主流终端厂商的智能终端业务合作,逐步构建"内容+平台+终端"的运营闭环。

   盈利预测与投资建议:公司Q3业绩修复向好,我们维持原有的盈利预测,预计2023-2025年实现营业收入为15.22/16.50/18.13亿元,归母净利润分别为7.20/7.84/8.56亿元,EPS分别为3.12/3.39/3.71元,对应10月27日收盘价,PE分别为11.10X/10.19X/9.33X,维持"买入"评级。

   风险因素:增值业务发展不及预期、内容布局不及预期、会员人数拓展不及预期、广告业务拓展风险。