新媒股份(300770):Q3净利环比改善,关注行业规范化节奏＆投拍作品上线

事件:新媒股份发布23年三季报,2023年前三季度,公司实现营收11.09亿元,同比增长0.28％;归母净利润4.99亿元,同比减少2.6％;

   扣非归母净利润4.88亿元,同比减少1.29％。净利润同比略下滑主要由于应收广东IPTV业务款增加,导致信用减值损失相应增加,23年前三季度信用减值损失410万元,去年同期为转回404万元。

   单季度看,23Q3,公司实现营收4.02亿元,同比增长10.59％,环比增长14.84％。利润端,23Q3,公司实现归母净利润1.70亿元,同比降低2.65％,环比增长7.16％;扣非归母净利润1.66亿元,同比减少1.68％,环比增长5.98％。

   行业规范化推进,公司积极响应,完成升级。根据公司公众号,8月21日,广电联合工信部、市场监管总局等召开治理电视"套娃"收费和操作复杂工作动员部署会,要求在23年年底前开展试点和专项整治工作。目前,喜粤TV已经完成近千万广东电信IPTV用户电视界面升级。OTT业务方面,接入新媒OTT平台的所有智能电视都已升级,在首页首屏显著位置设立"免费专区入口",并设立了免费内容的推荐位。

   内容版权业务方面,聚焦"老少"家庭用户持续发力:根据公司公众号,即将播出的动画剧《飞狗莫柯之呼噜噜奇妙夜》和知名短视频孵化公司广州艾飞文化合作;10月15日,公司投拍的《珠江人家》在央视一套黄金档开播,并在优爱腾等全网跟播。关注待播作品的上线节奏及播映效果。

   盈利预测与投资建议。我们预计公司23-24年营收15.01/16.18亿元,归母净利7.29/7.89亿元。考虑公司未来发展空间及当前市场环境,给予公司24年15XPE,对应合理价值51.21元/股,维持"买入"评级。

   风险提示。IPTV及OTT行业监管加严;省外拓展不及预期;内容版权业务不及预期。