嘉和美康(688246):业绩持续向好,参与安德医智破产重组-三季点评

事件:

   10月27日晚,公司公布2023年第三季度报告,前3季度公司实现营收为5.38亿元,同比增长18.10％;归母净利润为0.18亿元,同比增长1121.77％;扣非归母净利润为0.12亿元,扭亏为盈;EPS为0.13元/股,同比增长1200.00％。其中第3季度公司实现营收2.46亿元,同比增长20.82％;归母净利润0.41亿元,同比增长50.95％;扣非归母净利润0.40亿元,同比增长52.63％。

   费用控制良好,研发费用率显著下降

   前3季度,公司销售费用、管理费用和研发费用分别为7862.03万元、7449.38亿元和1.27亿元,分别同比变动+4.08％、+15.35％和-5.94％;公司销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为14.62％、13.85％和23.67％,分别同比下降1.97pct、0.33pct和6.05pct。公司研发费用率同比大幅下降,整体费用控制良好。

   参与安德医智破产重组,提升医疗信息化竞争力

   公司拟出资1亿元,参与安德医智破产重组。安德医智是专注于医疗领域人工智能应用研发的科技企业,主要产品线包括神经系统疾病临床辅助诊疗决策系统、全身放射影像辅助诊断系统和超声影响辅助诊断系统,且已取得国家高新技术企业、北京市专精特新小巨人、北京市知识产权示范单位等资格认定,还作为唯一的软件平台提供方参与共建了2020年工信部"人工智能筛查和辅助诊断公共服务平台项目"。公司通过参与安德医智的破产重组,有望进一步拓展医学文本与医学影像人工智能结合业务布局,提升医疗信息化领域核心竞争力。

   盈利预测、估值与评级

   我们预计公司2023-25年收入分别为8.88/11.59/14.83亿元,对应增速分别为23.80％/30.57％/28.00％,3年CAGR约为27.41％;归母净利润分别为0.88/1.35/2.52亿元,对应增速分别为29.61％/53.48％/86.37％,EPS分别为0.64/0.98/1.82元/股。鉴于公司电子病历行业龙头地位,建议保持关注。