峰岹科技(688279):23Q3季度扣非净利润环比+19.7％,瞄准汽车、机器人等新赛道-公司动态点评

23年前三季度营收同比+20.5％,归母净利润同比+7.0％,业绩略超预期。

   公司23年前三季度营收2.82亿元,同比+20.5％,归母净利润1.24亿元,同比+7.0％,扣非净利润0.83亿元,同比-4.9％;毛利率53.35％,同比-4.62pct,净利率44.04％,同比-5.56pct,扣非净利率29.76％,同比-7.80pct;扣非净利率同比下降主要系毛利率下降及研发费用率同比+2.62pct所致。

   公司23Q3季度营收1.03亿元,环比+14.4％,归母净利润0.41亿元,环比-4.7％,扣非净利润0.30亿元,环比+19.7％;毛利率53.27％,环比+1.07pct,净利率39.77％,环比-8.21pct,扣非净利率29.04％,环比+1.26pct;扣非净利率增长主要系23Q3季度毛利率环比增长所致。

   公司产品竞争力凸显,预计三季度BLDC主控芯片＆驱动芯片业务环比增长。

   公司第一大业务为电机主控芯片MCU,其23H1营收1.15亿元,占总营收约64％;公司第二大业务为电机驱动芯片HVIC,其23H1营收0.28亿元,占总营收16％。考虑到23Q3季度公司不断增强产品竞争优势,持续性战略布局、市场拓展等举措,实现产品销量增长,预计三季度各业务仍环比增长。

   23年前三季度研发费用同比+40％,加速布局汽车、机器人等下游新赛道。

   公司持续加强研发投入力度:2023年前三季度公司研发投入总计5200.70万元,同比+40.4％,研发费用率18.47％,同比提高2.62pct。同时,公司不断深耕新兴应用市场:1)汽车电子领域:通过ISO26262功能安全管理体系认证,积极推动芯片产品在汽车电子领域从小批量试产逐步量产。2)机器人领域:推出针对机器人关节电机的专用控制系列芯片FU63xx,集成有电机驱动、伺服控制和位置传感器,适用机器人各类关节电机及车轮电机。

   国内电机驱动控制芯片龙头,维持"增持"评级。

   公司作为国内BLDC电机驱动控制芯片龙头厂商,芯片+算法+电机三大技术协同,打造公司核心竞争力。GrandViewResearch预测2023年全球BLDC电机驱动控制芯片市场规模将增长至近40亿美元,未来公司成长空间广阔。

   预计公司2023～2025年净利润分别为1.77/2.27/2.81亿元,对应23/24/25年PE为54/42/34倍,维持"增持"评级。

   风险提示:研发风险;供应商集中风险;产品质量风险;毛利率波动风险等。