国林科技(300786):单季度环比扭亏,静待新业务贡献利润弹性-公司事件点评报告

事件

   国林科技发布2023年第三季度报告:2023年前三季度公司实现营收2.63亿元(同比+32.61％),归母净利润亏损约458万元(同比-137.85％)。

   投资要点

   新业务拓展投入较大,致公司业绩短期承压乙醛酸项目自2023年9月调试结束后产能仍在爬坡中,而新疆工程投入费用较多,乙醛酸利润尚未能完全覆盖成本;半导体、家用健康等新业务也在拓展阶段,目前子公司仍处于亏损状态,致使公司利润短期受到一定影响。

   单三季度实现环比扭亏,新业务有望助力公司加速业绩改善单Q3公司实现营业收入1.27亿元,环比增长81.43％;实现归母净利润192万元,环比扭亏。公司突破"臭氧化顺酐法"制取高品质晶体乙醛酸技术壁垒,掌握半导体级专用臭氧设备核心技术,目前部分家用健康产品正处于市场推广阶段,新疆项目产能有序释放,半导体系列产品已交付多家客户进行产品验证。预计随乙醛酸项目产能爬坡及订单逐步落地,半导体臭氧设备验证完成,公司业绩将迎来逐季改善。

   盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为5.24、8.54、10.93亿元,EPS分别为0.14、0.50、0.84元,当前股价对应PE分别为127、37、22倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示乙醛酸下游需求不及预期;新疆项目产能爬坡不及预期等。