欧福蛋业(839371):2023年Q1-Q3利润已超2022全年,积极开拓预制零售市场-北交所信息更新

2023年Q1-Q3归母净利润+40.28％,重视业务规模扩张与零售市场开拓公司发布2023年三季度报告,前三季度实现营收7.33亿元,同比增长13.14％;归母净利润4,039.82万元,同比增长40.28％;扣非归母净利润3,999.96万元,同比增长42.64％;毛利率14.43％,比2022年同期高2.05个百分点。预制蛋制品、蛋液及蛋制品产线技改,年增产15000吨蛋制品项目预计分别于2024年8月31日、6月30日可使用,带来鸡蛋白饮料、预制品等产品放量。我们维持盈利预测2023-2025年归母净利润0.48/0.59/0.72亿元,对应EPS分别为0.23/0.29/0.35元/股,对应当前股价的PE分别为13.9/11.3/9.3倍,维持公司"增持"评级。

   重视业务规模扩张与零售市场开拓,开市客超市线下C端销售试水公司紧抓消费市场复苏机遇,进一步加大市场开发力度,扩大营销网络,提升品牌知名度。随着公司业务规模扩大、零售市场开拓,市场推广和业务费用支出增加,2023年Q1-Q3销售费用1,784.55万元,同比增长46.46％。公司线上营销费用增加,目前已经有小包装蛋液、欧姆蛋、炒蛋、蛋皮(丝)等上线和进入KA渠道,小包装蛋液、非笼养福利蛋等产品已经线上销售,同时,线下已进入开市客超市,其他商超也在洽谈中。公司通过技术创新,新开发蛋白饮品的鸡蛋白可以达到90％以上,且能适用于多种贮运环境,未来也会进入C端销售。

   2021年中国境内液体蛋制品+蛋粉产值估算在60亿,未来增长空间较大根据中国禽业导刊和IEC相关数据,目前鸡蛋加工量(蛋制品)占鸡蛋总产量的比重,欧洲是20％,美国是30％,日本高达40％,而我国目前占比在3％。我国2022产蛋量近3100万吨,按照30％加工比例测算,蛋制品加工量在930万吨,基于蛋制品20元/KG估算,产值超过1800亿。2021年中国境内液体蛋制品总产量约28万吨,蛋粉总产量约2.3万吨,产值估算在60亿左右,据此看,蛋制品未来有非常大的增长空间。

   风险提示:市场情况变化风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。