卡莱特(301391):Q3单季度收入利润同比增速亮眼,海外业务拓展顺利-2023年三季报点评

事件:公司发布2023年三季度报告,前三季度共实现营业收入5.68亿元,同比增长33.87％,实现归母净利润1.10亿元,同比增长42.51％,实现扣非归母净利润8259万元,同比增长21.91％。

   Q3单季度收入利润同比增速亮眼:公司第三季度收入2.15亿元,同比增长39.85％,归母净利润3961万元,同比增长68.66％,扣非归母净利润3155万元,同比增长72.69％,同比增速表现亮眼。2023年前三季度公司销售费用8130万元,同比增长109.93％,销售费用率14.32％,同比增加5.19个百分点,主要是销售团队扩大和市场推广活动费用增加所致。市场推广活动费用主要是一次性投入(展会、CCE培训等),这部分提前投入能更早的吸引海内外客户,增加公司产品收入;另一部分是人员投入,属于长期投入。业务宣传费及应付职工薪酬费用的增加将有利于吸引客户、技术创新、完善客户布局等。前三季度公司研发费用7175万元,同比增长57.06％,研发费用率12.64％,同比增加1.87个百分点,主要是公司加大研发投入,扩大研发团队所致。前三季度管理费用3294万元,同比增长30.41％,管理费用率5.80％,同比减少0.16个百分点。

   一季度末公司加快了员工招聘,提前布局,为今后公司的发展打下坚实的基础。

   同时公司将根据大行业形态和自身发展扩充人员,保持员工人数与营业收入同步增长。

   加大海外市场营销网络建设,海外业务拓展顺利:2023年以来,公司参加了ISE2023西班牙巴塞罗那展等大型展会活动,并在迪拜等地举办了大型产品推介会,吸引了众多国际客户与公司洽谈并达成签约。2023年一季度公司海外新增签约经销商16家,计划今年将经销商拓展至100家左右,并在北美和欧洲加大营销网点建设。同时,公司将在继续提升视频处理设备毛利率的基础上,增加海外市场的产品线,扩大中高端产品海外市场的覆盖率,提高海外营收比例。

   盈利预测、估值与评级:看好LED产业复苏,以及政策、市场需求等驱动下高清视频普及带动公司毛利率提升,维持公司23-25年营收预测10.48/15.74/23.34亿元,维持公司23-25年归母净利润预测2.36/3.65/5.66亿元,当前股价对应PE分别为24x/15x/10x,维持"买入"评级。

   风险提示:LED产业复苏不及预期,海外市场拓展不及预期。