容知日新(688768):业绩阶段性承压,新品发布打开增长点

公司实现收入0.94亿元(同比-17.1％)、归母净利润-0.15亿元,扣非后归母净利润-0.14亿元。前三季度公司实现收入3.0亿元(同比-7.0％),归母净利润-0.16亿元。受下游景气度下行、费用提升所致,23Q1-Q3业绩阶段承压,看好公司四季度恢复盈利。23Q1-Q3公司净利润下滑主要系:1)钢铁、石化行业景气度下行延续,收入持续承压,进而影响利润;2)研发、销售、管理投入加大,费用维持较高水平:根据公告23Q1-Q3公司研发、销售、管理费用分别为0.98、1.05、0.41亿元,同比+53％、20％、45％,公司重视持续重视研发投入,助力新品持续推出,短期费用提升影响业绩释放。

   盈利能力继续维持高位,毛利率保持在60％以上。根据公告,23Q1-Q3公司毛利率为62.4％,同比+0.32pcts,公司产品具有较强护城河,多数行业盈利能力维持高位,随着下游行业不断拓展,公司整体盈利能力有望维持。看护设备、故障案例数量稳步提升,积累长期核心竞争力。根据公司公告,截至23H1,公司累计远程监测的重要设备数量超过12万台,积累各行业故障案例超1.6万例;目前工业运维渗透率仍较低,远期成长空间较大,公司故障案例积累竞争优势显赫,下游新领域有望顺利拓展,享受高成长赛道带来的需求持续扩张。

   发布"1+X+N"智能运维产品与解决方案,有望打开新增长点。23年9月20日公司在合肥世界制造业大会发布重磅发布"工业智眼RW820"和"灵雀RondsRobotS5"机器人。此外,公司针对多行业痛点提出专项场景解决方案,新产品发布后有望为公司提供新增长动力。我们根据公告调整盈利预测,预计2023-2025年公司营业收入为5.70/6.97/8.81亿元,归母净利润为0.92/1.39/1.76亿元,对应PE为36/24/19X,给予"买入"评级。

   风险提示行业竞争加剧风险,应收账款回款不及预期风险,新领域业务拓展不及预期风险,限售股解禁风险。