力合微(688589):在手订单确保下半年业绩高增长-公司简评报告

2023年上半年末在手订单超3亿元,同比增长63.81％,在手订单大幅增长确保下半年业绩高增长。2023上半年收入2.53亿元,增长13.39％,归母净利润5060元,同比增长59.42％。截至2023年6月30日,公司在手订单金额3.07亿元,同比增长63.81％。

   公司自主研发的PLC光伏芯片获颁发SunSpec通信规范测试认证证书。基于公司自主研发的PLC光伏芯片的光伏组件快速关断模组日前率先通过了国际CSA检测认证机构认证。该认证说明公司光伏芯片产品在各项指标上均达到国际先进水平,可以实现进口替代,并进一步巩固了公司在光伏芯片领域的领先地位。

   电网新品规模出货,加速开发非电网市场产品。电网领域的新一代HPLC+HRF双模通信芯片实现批量供货;面向消费IOT市场的物联网PLCSoC芯片已流片成功。"基于自主芯片的物联网应用开发项目"已围绕相关自主芯片开发出面向六大领域的各类物联网应用解决方案,处于市场推广阶段;面向光伏新能源应用,推出符合北美NEC2017(690.12)要求光伏发电系统实现"组件级控制"的SUNSPECPLCSOC芯片以及能够支持光伏组件发电信息采集的双向通信PLCSOC芯片。

   公司积极开拓重点领域市场,精准布局业务领域。力合微重点在光伏组件级关断、组件级发电监测、微逆等PLC芯片、智能化应用方案研发和推广,不断推进相关技术在新能源智能管理、智能家电、智慧照明、智慧电源数字化等领域的应用,积极拓展新能源领域产品线,有望在非电网领域实现数倍于电网领域的收入体量。

   可转债不断推进,已获上交所通过。6月28日公司向不特定对象发行3.8亿元可转换债券,主力非电力物联网领域的发展。可转债项目顺利发行将会推动公司在非电力物联网领域的发展。其中1.53亿元用于智慧光伏及电池智慧管理PLC芯片研发及产业化项目,1.37亿元用于智能家居多模通信网关及智能设备PLC芯片研发及产业化项目。

   投资建议:2023-2025年收入分别为7.51/11.82/19.44亿元,同比增长49.1％/57.4％/64.4％,净利润分别为1.26/1.92/3.09亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:国家电网招标进展缓慢,光伏、智能家电领域拓展缓慢。