创业黑马(300688):算力布局加速落地,构建AI闭环生态-事件点评

事件:9月8日公司发布关于公司全资子公司签订重大合同的公告,全资子公司北京黑马智算科技有限公司将与上海信弘智能科技有限公司、紫光晓通科技有限公司采购智算中心所需部分设备,本次交易合同总金额(含增值税)为16,130,932.32美元,按9月8日汇率约合人民币116,384,676.69元。

   落地速度彰显拥抱AI执行力,优质B端流量利于发掘客户算力需求。8月12日公告设立全资子公司北京黑马智算科技有限公司,支持人工智能应用于企业发展,赋能产业升级与中小企业数智化发展,本次拟签署合同彰显公司拥抱AI决心与执行力,有利于加速智算中心建成速度,更早为公司贡献营收。目前国内模型训练与推理算力需求强劲,优质算力硬件资源供给紧俏,同时公司累计服务覆盖超15万家中小企业,传统的企业家培训和企服业务积累的优质B端流量有望为智算中心建成后寻找客户资源带来巨大优势。

   算法支持、算力供给、培训咨询服务共振,全方位赋能AI企业发展。公司具备研发黑马天启科创大模型的技术实力,企业家培训和企服业务积累了对中小企业需求的理解能力,半年报称新拓展的AIGC咨询与技术服务业务已实现营收。黑马智算建设的AI生产力赋能中心"黑马智算中心"将为中小企业、AIGC领域企业提供集"算法+算力+服务"三位一体的AIGC行业模型实训加速综合服务,从大模型预训练与调优的模型算法支持、算力供给,到垂类模型开发所需要的认证培训与传统IT团队智能化升级服务,全方位赋能中小企业开发调优垂直细分领域行业模型。"黑马智算中心"如顺利建成,可使公司具备硬件支撑、软件服务、培训辅导及投资赋能的中小企业AI闭环生态。

   维持"买入"评级。2023上半年国内经济处于恢复阶段导致公司传统企业加速服务和城市拓展业务承压,预计下半年公司传统业务将逐步恢复,新兴AIGC咨询与技术服务业务及科创大模型带来收入,本次采购合同落地建成智算中心后也将大幅贡献营收,我们预计公司2023-2025年营业收入3.29/5.31/6.94亿元,归母净利润0.40/0.91/1.33亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:智算业务推进不及预期风险、宏观经济风险、行业竞争加剧风险。