金龙汽车(600686):8月产销环比提升,产销结构持续优化

公司公告:金龙汽车2023年8月销量为3450辆,同环比分别-8％/+13％;产量为3208辆,同环比分别-16％/+2％。

   大中客销量同环比高增,销量结构持续优化。分车辆长度看,2023年8月大中轻客销量为1541/709/1200辆,同比分别+68％/+38％/-48％,环比分别+22％/+6％/+6％;产量为1381/659/1239辆,同比分别+37％/+18％/-47％,环比分别+7％/+3％/-3％。大中客销量占比65％,同环比+27pct/+2pct。

   公司整体去库。2023年8月公司整体去库171辆,大中轻客库存变化为-160/-50/+39辆,2023年累计加库2063辆。

   前瞻布局智能底盘技术,紧跟智能化行业趋势。8月23日,公司金龙·昆仑智能集成商用车滑板底盘亮相国际电动汽车智能底盘大会,为面向商用车行业的首个面向全面电动化、智能化的集成底盘架构,有望应用到纯电公交和公路平台上,再逐步应用到物流平台、智能驾驶平台和重卡平台系列产品中。智能驾驶时代公司从技术底层出发探索智能化发展趋势,作为客车行业龙头企业之一今年来研发费用年投入金额达到6亿元以上,深度研发持续提升核心竞争力。

   盈利预测与投资评级:我们维持公司2023～2025年营业收入205/233/266亿元,同比+12％/+14％/+14％,维持归母净利润为1.44/3.05/6.28亿元,2024～2025年同比+112％/+106％,2023～2025年对应EPS为0.20/0.43/0.88元,PE为35/16/8倍。维持公司"买入"评级。

   风险提示:全球经济复苏不及预期,国内外客车需求低于预期。