保税科技(600794):股权收购意向协议落地,积极洽谈潜在机会-重大事项点评

风险因素:经济增速大幅下降;石化行业景气度大幅下行;发生石化安全事故;

  并购整合不及预期;行业竞争加剧。

   盈利预测、估值与评级:公司签署股权收购意向协议,外延式发展迈出重要一

  步,释放管理层鼎力革新的明确信号。料中长期内战略更加清晰、管理更加高

  效,有望发挥标的资产协同效应赋能业绩。公司过去3年所受的诉讼和疫情短

  期影响或已出清,同时公司加速推进管理层年轻化,建议关注保税科技传统物

  流和智慧物流两轮驱动、管理机制变化带来的内生和外延式成长。公司现金流

  充裕,账面现金、资产负债率优于可比公司(2023H1账面现金9.9亿元,资产

  负债率29.9％),背靠国资股东融资渠道畅通。不考虑外延式并购,我们维持

  2023/24/25年EPS预测为0.21/0.25/0.30元,参考可比公司估值水平(宏川智

  慧、恒基达鑫近3年PE(TTM)均值30倍附近),给予公司2023年30倍

  PE,对应2023年目标价6.2元,维持"买入"评级。