恒兴新材(603276):新股覆盖研究

#核心观点：

   1、恒兴新材（603276）将于下周一（9月11日）进行询价，公司主营有机酮、有机酯和有机酸产业链产品，应用于农药、锂电池电解液、香精香料等领域。

   2、公司2020-2022年营业收入年复合增速21.53%，归母净利润波动较大，2023H1营收和净利润同比下滑。

   3、公司核心产品3-戊酮打破海外垄断，2022年全球销售市占率48%，位列第一。

   4、公司产能从2020年8.96万吨提升至27.56万吨，酮类产能8.49万吨，酯类产能8.69万吨（另有2.4万吨在建），酸类产能有望进一步扩大。

   5、公司客户包括贝斯美、UPL、新宙邦等知名企业，产品应用领域广泛。

   6、与同行业可比公司相比，公司营收规模较小但毛利率高于平均水平。

  

   #盈利预测与评级：

   根据初步预测，2023年1-9月公司预计实现扣非归母净利润7,217.81万元至8,002.81万元，同比变动-3.97%至6.48%。

  

   #风险提示：

   已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。