福晶科技(002222):短期业绩略有承压,综合竞争力不断提升-2023年中报业绩点评

公司23H1业绩略有承压,主要系下游光通信及激光领域需求下滑所致,报告期内公司竞争力不断提升,有望恢复增长。

   投资要点:维持增持评级。考虑到光通信及激领域的需求不及预期,我们下调公司2023-2024年EPS预测至0.55(-0.05)/0.65(-0.02)元,新增2025年EPS预测为0.84元,考虑市场平均估值水平的上升,以及公司是全球规模最大的LBO、BBO晶体生产及元器件生产企业,给予公司2024年55xPE,目标价上调至35.75(+14.95)元,增持评级。

   短期业绩承压,略低于预期。公司23H1实现营业收入3.89亿元,同比-1.22％,归母净利润1.10亿元,同比-7.28％;23Q2实现营业收入1.91亿元,同比-2.77％,环比-3.02％,归母净利润0.57亿元,同比-13.41％,环比+8.51％。分产品来看,非线性光学晶体元器件23H1实现收入1.01亿元,同比-3.33％;激光晶体元器件0.66亿元,同比-2.36％;精密光学原件1.18亿元,同比-10.36％;激光器件0.89亿元,同比+15.21％。业绩略有下滑主要由于游激光及通讯领域需求滑。

   产品线进一步扩张,打造"晶体+光学元件+激光器件"一站式服务供应商。公司已经实现了应用于5G通讯的新型棱镜反射式镀金光栅的批量生产,并已进入国际头部企业供应链;自主研发的声光器件、磁光器件等获得紫外激光器、光纤激光器等激光器的厂商的认可并实现批量供应,公司的产品线不断丰富竞争力持续提升。

   催化剂。在客户的份额不断扩大;新客户的导入。

   风险提示。新产品研发不及预期;下游需求恢复不及预期。