一品红(300723):业绩高速增长,痛风创新药持续推进

事件:23H1公司实现收入12.66亿元,同比增长39.84％;实现归母净利润2.05亿元,同比增长32.56％;实现扣非归母净利润1.46亿元,同比增长35.61％。23Q2单季度实现收入5.50亿元,同比增长41.17％;实现归母净利润0.94亿元,同比增长25.42％;实现扣非归母净利润0.53亿元,同比增长44.62％。医药制造业务再上新台阶,终端市场网络不断深化。23H1公司医药制造业务实现收入12.46亿元,同比增长42.16％,占公司营收98.41％。其中,儿童药产品收入7.87亿元,同比增长49.35％;慢病药产品收入3.67亿元,同比增长20.26％。2023H1公司持续深化终端市场网络覆盖。就医药制造收入而言,东北区域同比增长93.97％;西北区域同比增长96.90％,华北区域同比增长47.72％;华东区域同比增长6.67％;华中区域同比增长133.49％,各区域市场收入更加均衡。华南区域为主要增长极,医药制造收入39,377.82万元,同比增长64.35％,其他区域医药制造收入85,183.28万元,同比增长33.81％。研发投入持续增大,创新药AR882取得阶段性良好成果。公司自主研发投入约1.30亿元,同比增长85.89％,2023H1公司累计获得6个品种、10个批件的注册证书,授权发明专利7项,研发能力持续增强。公司在研的AR882是具备全球竞争力的选择性尿酸转运蛋白1(URAT1)靶向创新药,已取得临 床b期阶段性研究成果。成果显示药品具有良好的有效性和安全性,为其进入全球临床Ⅲ期提供了坚实的基础。

   盈利预测与估值建议:在国家政策支持儿童药发展的背景下,公司各优势产品有望持续带来不断增长的业绩贡献,助力公司在未来释放亮眼业绩。预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.9/5.1/6.6亿元。维持"买入"评级。

   风险提示:产品销售不及预期风险,行业竞争加剧的风险,研发进展不及预期风