泛微网络(603039):业绩符合预期,积极推动信创和AI应用落地

事件:8月28日晚,公司公布2023年半年报,报告期内公司实现营业收入为9.05亿元,同比增长14.72％;归母净利润0.39亿元,同比减少45.53％,扣非归母净利润0.22亿元,同比减少47.97％,基本每股收益为0.15元/股。其中第2季度实现营业收入5.72亿元,同比增加15.38％,业绩符合预期。

   利润率有所下滑,不断丰富产品矩阵报告期内,公司销售毛利率为93.77％,同比下降0.82pct;销售净利率为4.26％,同比下降4.72个pct,主要由于费用率有所提升。其中销售费用6.22亿元,同比增长16.32％,销售费用率约为68.75％;管理费用0.40亿元,同比增长23.96％,管理费用率约为4.38％,研发费用1.75亿元,同比增长22.53％,研发费用率约为19.36％。报告期内,公司对三大产品线e-office、e-cology、eteams进行了整合,并推动专项软件的研发应用,各产品应用于各类小中大型企事业单位和政府机构。

   推动信创和AI应用落地公司积极参与信创适配,报告期内完成4个数据库、3款中间件及2个外设的信创产品适配,截至报告期末已经完成超过150家信创伙伴的适配互认工作,进一步扩大平台的信创生态适配能力及产品交付范围,为客户的信创选型提供多样化支持。在智能化的前端研发方面,进一步增加了小e智能门户的功能,涵盖了更多的应用场景,极大地提升了系统在人员联络、任务分派、数据查询等方面的应用体验,并全面实现了智能系统的快速部署和自定义配置。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-25年收入分别为27.63/34.95/42.74亿元,对应增速分别为18.50％/26.50％/22.30％,3年CAGR约为22.39％;归母净利润分别为2.67/2.95/3.52亿元(23-24年原值为4.54/6.08亿),对应增速分别为19.60％/10.93％/19.37％,3年CAGR约为16.37％,EPS分别为1.02/1.13/1.35元/股。鉴于公司国内OA软件龙头地位稳固,且积极布局信创和AI落地,建议保持关注。