瑞纳智能(301129):二季度收入增长提速,下半年招标值得期待-公司信息更新报告

智慧供热领军,维持"买入"评级公司发布2023半年报,二季度公司收入增长提速。考虑到公司业务季节性,预计79月为公司密集招标期,下半年值得期待。我们维持盈利预测,预计20232025年的归母净利润为2.82、3.67、4.78亿元,EPS为2.11、2.74、3.57元,当前股价对应PE为13.3、10.2、7.8倍维持"买入"评级。

   事件:公司发布2023半年报(12023上半年,公司实现收入1.10亿元,同比增长14.13％其中二季度收入增速为17.64％7.64％,增长提速归母净利润226万元,同比下滑88.16％扣非归母净利润56万元,同比减亏75.98％利润下滑主要系上半年政府补助减少所致,扣非利润大幅改善。分业务来看,公司智能模块化换热机组、智能物联平衡阀、超声波热量表、供热节能系统工程收入分别为1528、1369、821、3982万元,同比分别59.5％、486.5％、49.7％、83.9％。2上半年,公司综合毛利率为51.97％同比提升2.14个百分点,主要系供热节能系统工程业务毛利率提升19.96个百分点所致。公司销售、管理、研发费用率分别为15.79％、30.36％、26.89％6.89％,同比分别1.39、4.25、6.34个百分点,管理和研发费用率增长主要系职工薪酬增加所致。公司经营性现金流净额为9437万元,同比改善25.63％5.63％,现金流同比向好。

   AI智慧供热大势所趋,下半年招标值得期待供热是北方基本民生工程目前仍存在"三高一低"特点AI智慧供热是大势所趋。公司拥有完全自主可控的自动化(OT信息化(IT智能化(AISTORMAI一站式整体解决方案,可以助力供热公司提质增效,有望持续受益。截至2023年6月底,公司已签合同、尚未履行完毕项目对应金额5.79亿元,未来成长动能充足。6月,公司与枣庄市中区热力公司签约基于数字资产管理的AI智慧供热节能服务项目预计总投资约1.14亿元,节能效益的分享期限共计10年,预计对公司未来的经营业绩和市场开拓产生积极的影响。考虑到公司业务的季节性预计热力公司招标将会集中在在79月份进行,下半年值得期待。

   风险提示:产业政策变动风险;技术开发风险;市场竞争加剧风险