东软集团(600718):大健康业务高增,有望受益于医保数据要素政策落地-公司信息更新报告

智能汽车和医疗IT领军,维持"买入"评级上半年公司大健康业务快速增长,智能汽车业务持续放量核心赛道优势凸显。

   公司在医保信息化领域深耕多年,市占率领先,在大数据分析、数据服务等领域经验丰富,随着医保数据要素政策逐渐落地,公司有望持续受益。我们维持盈利预测,预计20232025年的归母净利润为3.02、4.02、5.03亿元,EPS为0.25、0.33、0.41元,当前股价对应PE为37.9、28.5、22.7倍维持"买入"评级。

   事件:公司发布2023半年报2023上半年,公司实现收入38.90亿元,同比增长14.98％14.98％,实现归母净利润0.95亿元,同比增长14.50％％,实现扣非归母净利润0.27亿元,同比增长128.04。

   单二季度,公司实现收入22.33亿元,同比增长6.12％6.12％,实现归母净利润0.90亿元,同比下滑20.46％20.46％,实现扣非归母净利润0.54亿元,同比下滑31.67％。

   大健康业务快速增长,智能汽车业务持续放量(1分业务来看,上半年医疗健康及社会保障、智能汽车互联、智慧城市、企业互联及其他收入分别为7.52、16.08、6.04、9.27亿元,同比分别35.65、18.89％、12.39％、1.36。大健康和智能汽车领域公司持续保持行业领先地位大健康业务快速增长智能汽车业务持续放量,核心赛道优势凸显。

   (2)上半年公司整体毛利率为29.60％29.60％,同比下降2.66个百分点,主要系智能智能汽车互联业务毛利率下滑6.54点所致。销售、管理、研发费用率分别为6.24％、7.49％、11.58％11.58％,同比分别0.86、0.45、+0.24个百分点,公司费用率管控良好。

   医保信息化领域优势显著,有望受益于医保数据要素政策落地2023年以来数据要素政策密集落地,数据要素的价值进一步凸显。公司在医保信息化领域深耕近三十年,参与国家以及多个省市级医保信息平台建设,市占率领先,在大数据分析、数据服务等领域经验丰富随着医保数据要素政策逐渐落地,公司有望持续受益。上半年公司加大AI生态战略布局,成立东软魔形科技研究院,推出添翼医疗大模型及多款AI+行业应用未来可期。

   风险提示:业务进展不及预期;行业竞争加剧;汇率波动风险。