卓易信息(688258):二季度营收和利润皆加速,信创和AI带来发展良机-公司信息更新报告

二季度收入利润增长提速,维持"买入"评级二季度公司收入利润增长提速,经营现金流向好。国家高度重视自主可控,国产固件重要性凸显,公司产品已适配国内主流芯片,市场份额领先,有望迎来发展良机。若不考虑收购标的业绩并表影响,我们维持盈利预测不变,预计20232025年的归母净利润为1.02、1.51、2.21亿元,EPS为1.18、1.74、2.54元,当前股价对应PE为47.6、32.2、22.1倍,维持"买入"评级。

   事件:公司发布2023半年报上半年,公司实现收入1.35亿元,同比增长27.47％27.47％,归母净利润5072万元,同比增长245.33％％,扣非归母净利润461万元,同比增长15.51％。单二季度,公司实现收入0.70亿元,同比增长30.25％30.25％,归母净利润4395万元,同比增长3277扣非归母净利润225万元,同比增长129.74％业绩超出我们预期。

   二季度收入利润增长提速,经营现金流显著向好二季度公司收入利润增长提速利润大幅增长主要系6月公司转让子公司卓易文化10.83％的股权(转让后持股46.77％46.77％),确认股权转让投资收益4111.72万元。

   上半年公司综合毛利率为47.13％47.13％,同比下降1.02个百分点销售、管理、研发费用率分别为2.40％、24.33％、17.23％17.23％,同比分别1.55、+11.66、8.22个百分点。管理费用率大幅增长主要系公司确认1408万股份支付费用所致,剔除股份支付费用后公司扣非利润为1869万元,同比增长367％。上半年公司经营活动净现金流为2249万元,2022年同期为1150万元,经营现金流显著向好。

   信创和AI带来发展良机,收购艾普阳打开增量空间国家高度重视自主可控,近期信创招投标持续落地,国产化服务器采购比例不断提升。在信创背景下,国产固件重要性凸显,公司产品已适配国内主流芯片品牌市场份额领先,有望迎来发展良机。英伟达业绩超预期验证AI算力高景气,AI服务器预计将迎来新一轮采购需求公司有望持续受益。公司收购IDE工具软件开发商艾普阳52％股权,于7月完成正式交割,未来有望打开增量空间。

   风险提示:国产化进程低于预期;市场竞争加剧;核心技术无法满足市场需求。