每日互动(300766):公共服务持续增长,关注数据要素生态协作发力-半年报点评

事件:公司发布2023年半年报,23H1公司实现营业收入2.12亿元,yoy25.0实现归母净利润794万元,yoy71.7％％;实现扣非归母净利润645万元,yoy71.1。单二季度来看,23Q2公司实现营业收入1.05亿元,yoy147％％;实现归母净利润629万元,yoy45.4％45.4％;实现扣非归母净利润597万元,yoy11.0％。

   开发者服务:开发者服务SDK累计安装量突破1000亿23H1公司开发者服务收入为2674万元,yoy+4.0％,毛利率为63.9％。23上半年公司加快迭代现有产品功能,深化推送场景业务,在视频、音乐、社交、出行、电商等多个行业取得明显效果,促成推送消息通道的利用率、消息点击率和用户转化的同时提升。截至23H1开发者服务SDK累计安装量突破1,000亿,其中智能IoT设备SDK累计安装量超3亿,用户运营平台日活突破9000万。

   数据服务:公共服务稳健增长,商业服务受广告预算传导链路影响有所下滑23H1公司公共服务收入为1.26亿元,yoy+6.1％,毛利率为74.5％。上半年政府预算承压,但公司公共服务仍保持稳健增长,二季度实现强势复苏,累计覆盖全国超2800个区县。新老SaaS产品形成组合拳共同推动市场拓展,同时DiOS项目制业务迅速铺开。

   23H1公司商业服务收入为5721万元,yoy58.2％58.2％,毛利率为66.4％。其中,增长服务收入1903万元,yoy79.5％79.5％;增能与风控服务收入为3258万元,yoy+。

   增长服务同比下降主要系互联网客户拉新促活预算下降;增能服务稳健增长受益于客户更关注对存量用户的高效运营。品牌服务方面,公司和明略集团的合作已覆盖世界知名的美妆、餐饮、零食品牌。我们认为,伴随消费意愿修复,广告主预算有望充分释放,进而带动公司商业服务收入回暖。

   提前布局数据要素行业基建,打造数据要素发展生态协同行业基建方面,公司推动建设的浙江省大数据联合计算中心已落地营销、金融等多个行业场景;技术储备方面,在可控大模型基础上,公司在数智交通、公共安全、数智营销等领域探索相关技术与现有产品和服务之间的融合,推动各行业和政府部门的数字化升级以及数据要素价值的释放。

   投资建议:考虑到广告收入恢复速度具有不确定性我们下调公司20232025年收入为5.46.57.5亿元(前值为6.37278亿元yoy+3.5204148下调20232025年归母净利润为35.4/55.9/72.1百万元(前值为65/104/133百万元yoy34.7578290％％,对应8月25日收盘价,2325年PE分别为18611892倍。

   风险提示政策监管具有不确定性,行业竞争加剧,多领域布局管理难度加大,项目进展不及预期,投资公司业绩不及预期等。