广宇发展(000537):风力发电维持高增,装机规模有望大幅提升-2023年半年报点评

事件:公司发布2023年半年报,实现营收19.2亿元,同比增长8.2％;实现归母净利润5.6亿元,同比增长35.2％;Q1/Q2分别实现归母净利润2.2/3.2亿元,同比分别增长73.2％/16.4％。

   累计获得13.7GW新能源建设指标,装机规模提升。截至2023H1,公司运营装机规模7.9GW,其中风电自主运营/在建分别达3.3/0.5GW;光伏自主运营/在建分别达0.9/2.8GW;公司累计获取新能源建设指标13.7GW,其中通过股权收购获得甘肃金塔0.7GW多能互补项目,通过与股东方产业协同获得新疆13GW新能源建设指标;"十四五"末,公司力争建设运营装机容量超30GW。

   发电量稳步增长,风电维持高增。2023H1公司完成发电量47亿千瓦时,同比增长13.4％,实现上网电量46亿千瓦时,同比增长14.8％;从具体发电类型看,风电/光伏分别发电40.3/6.2亿千瓦时,同比分别增长14.5％/6.5％,Q1/Q2风电发电量分别达18.3/22.1亿千瓦时,Q2环比增长21.0％;风电/光伏平均利用小时数分别为1209/704小时,同比分别增加49小时/减少59小时。

   持续推进降本增效,对外投资设立储能子公司。2023H1,公司持续开展存量贷款利率压降,银行贷款平均利率降至2.8％;2022年公司归还较多银行借款,23H1公司财务费用同比下降35％(同比减少1.0亿元);23H1,公司对外投资设立储能公司,推动青海液态压缩空气储能项目的开发建设和专业化管理,有效提升了公司储能产业配套能力。

   盈利预测与投资建议。预计公司23-25年归母净利润分别为13亿元/22亿元/32亿元,对应23-25年PE分别为16.4/9.5/6.6倍,维持"买入"评级。

   风险提示:项目建设不及预期、项目运营成本上升等风险。