新芝生物(430685):23H1毛利率显著修复,强化研发与渠道保持竞争力

维持"买入"评级。短期企业客户及工业端需求压力仍大,下调公司23年收入至213百

  万元(前值229百万元),因收到政府补助超预期,上调23-25年归母净利润至

  55.7/60.1/73.7百万元(前值49.0/60.1/73.6百万元),分别同比

  +39.1％/+7.9％/+22.5％,对应PE为16X/15X/12X.中长期看,生命科学上游仍处发展

  初期,政策护航下国产替代空间可观,伴随公司产品研发能力与本土化服务能力提升,综

  合实力有望持续增强,维持"买入"评级。

   风险提示:政策扶持力度不及预期;行业竞争加剧;下游需求恢复不及预期等