菲菱科思(301191):高速产品开发获突破,静待下半年业绩拐点

事件:公司8月23日晚发布《2023年半年度报告》,实现营业收入9.92亿元,同比降低21.65％;实现归母净利润0.91亿元,同比降低13.45％;实现扣非归母净利润0.84亿元,同比降低15.21％。2023年上半年公司实现EPS1.31元,同比降低47.18％。

   1、深度绑定H3C,高速产品开发获突破2023H1公司实现营业收入9.92亿元,同比降低21.65％;实现归母净利润0.91亿元,同比降低13.45％;实现扣非归母净利润0.84亿元,同比降低15.21％。

   我们认为,主要系上半年客户下游需求疲软,行业持续去库存,下半年有望迎来拐点。

   其中,2023Q2公司实现营业收入4.87亿元,同比降低27.40％;实现归母净利润0.35亿元,同比降低6.33％;实现扣非归母净利润0.31亿元,同比降低13.05％。

   分行业来看,公司产品主要覆盖交换机产品、路由器及无线产品、通信设备组件及其他产品:1)交换机产品:2023H1公司交换机产品收入8.08亿元,同比降低29.79％,占营业收入比例为81.43％,同比降低9.44pct。主要系上半年行业持续去库存,下半年有望迎来需求拐点。截至报告期末,新华三是公司第一大客户,占公司营收比例约为58.10％。公司具备400G交换机开发能力,预计下半年数通产品营收将加速增长。

   2)路由器及无线产品:2023H1公司路由器及无线产品收入1.00亿元,同比增长6.12％,占营业收入比例为10.12％,同比增长2.65pct;

   3)通信设备组件及其他产品:2023H1公司通信设备组件及其他产品收入0.84亿元,同比增长298.95％,占营业收入比例为8.46％,同比增长6.79pct。

   ?风险提示:行业数字化转型不及预期、客户订单份额不及预期、主要原材料价格上涨及供应的风险、国际贸易摩擦等风险。