映翰通(688080):业绩符合预期,产品矩阵不断扩张-2023H1业绩点评

本报告导读:业绩符合预期,收入利润稳步增长。完善产品矩阵,边缘计算网关等领域培育新的业绩增长点。持续加大海外市场投入,未来增长可期。

   投资要点:调整盈利预测,上调目标价,维持增持评级。考虑到宏观环境对下游需求的影响和海外项目落单节奏,下调公司2023-2024年归母净利润至1.00/1.36(前值为1.42/1.96)亿元,新增2025年预测为1.84亿元,对应EPS为1.90/2.58/3.49元。考虑到配电网领域投资的增加以及产品矩阵扩张,对比同行业估值给予2024年20倍PE,上调目标价至51.60元,维持增持评级。

   业绩符合预期,收入利润稳步增长。上半年公司收入2.37亿元,同比+18.91％,归母净利润0.47亿元,同比+22.06％,扣非后0.43亿元,同比+26.89％。分板块来看,工业物联网通信收入1.29亿元,同比+14.06％,智能配电网收入0.68亿元,同比+32.50％,智能售货产品收入0.32亿元,同比+12.44％完善产品矩阵,边缘计算网关等领域培育新的业绩增长点。公司各产品线推出了一系列针对商业,工业能源和车载运输业的新产品和解决方案,发布基于AI视觉识别技术的AI智能冷藏柜和冷冻柜产品等多款产品。同时大力推进边缘计算网关、车载网关、企业路由等产品在工业、车载及企业网络等细分领域的应用落地。

   持续加大海外市场投入,未来增长可期。由于项目落单节奏的影响,公司海外市场收入0.78亿元,占比33.28％,同比+1.92％。公司持续拓展以发达工业国家为主的海外市场,海外渠道计划也在进行中。

   风险提示:电力投资变化及中标不确定性、新产品推进或不及预期。