罗博特科(300757):启动FiconTEC收购,中报盈利大幅改善,未来成长可期-点评报告

启动FiconTEC收购,打造高端光模块设备龙头公司公告,发行股份及支付现金购以控股收购FiconTEC。FiconTEC是全球光模块/CPO设备龙头,客户覆盖Intel、Cisco、NVIDIA、Lumentum、Finisar、Veloydne、华为等一批全球知名光模块巨头。AI时代大大激发算力需求,也带动光模块需求爆发。FiconTEC作为高端光模块设备龙头企业,将充分受益于行业发展,迎来业务高速增长。公司进一步控股FiconTEC,将打造光模块设备+光伏设备双轮驱动的发展模式,未来发展可期。

   中报业绩同比大增,在手订单充足,全年业绩或超预期公司中报实现营业收入6.28亿元,同比增长81.26％,归母净利润0.15亿元,同比扭亏为盈。考虑公司计提资产减值,实际经营净利润更高。而且公司尚未确认收入的在手订单金额超过14亿元,较去年同期大幅增长。公司主业经营出现显著改善,2023年全年业绩或超预期。同时,公司持续贯彻"提质增效"经营方针,提升盈利能力盈利能力持续改善,在行业竞争加剧的背景下,公司仍实现了自动化设备产品销售业务的毛利率同比4.86个百分点的提升。

   掌握核心技术,推进太阳能铜电镀业务领域布局,打造第二增长曲线公司加大力度持续推进太阳能铜电镀业务领域布局。在金属化方面,公司创新性发明一种插片式太阳能电池片铜电极电镀装置及方法,该发明实现了双面电镀,单线可做到14,000整片/小时,破片率＜0.02％。公司推出了单体GW级太阳能电池铜电镀设备并向合作客户完成出货。截至本报告披露日,公司在客户端已经完成单体GW级太阳能电池铜电镀设备的安装调试,正式进入第一阶段的测试。在图形化方面,公司已开始逐步推进图形化领域的研究和开发,于2023年年初立项并实施了太阳能电池图形化制备设备的开发研究项目。根据公司的规划,将在2023年三季度末完成对图形化方案的内部可行性实验评估。

   盈利预测预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.0、1.7、2.1亿元,2023-2025年同比增长291％、69％、19％,对应PE73、43、36倍。公司作为高端自动化设备龙头,未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长,维持"买入"评级。

   风险提示1)新技术拓展不及预期;2)收购不及预期。