博实股份(002698):借哈工大深厚技术东风,为人形机器人发展注入强劲动能-动态点评

【事项】

   8月18日,公司与哈尔滨工业大学签订《战略合作框架协议》,共同设立人形机器人关键技术及原理样机产业化研发项目,并在未来共同推进相关技术成果和产品的产业化。

   【评论】

   哈工大机器人技术国内领先,合作将为公司注入技术与人才强劲动能。根据协议,公司将投资研发经费1亿元,与哈工大合作研发人形机器人关键技术及原理样机,并在研发、人才、产业方面进行全面合作。哈工大在机器人及人工智能等相关领域具有深厚的技术基础,且在人形机器人机构和控制的多项关键技术方面都具有较强技术储备。哈工大拥有机器人技术与系统国家重点实验室,是我国最早开展机器人技术研究的单位之一。实验室已达到年承担科研经费6000余万元,科技产业产值达4亿元以上的科研、产业规模,授权国家发明专利270余项。中长期看,此次合作将有望为公司机器人业务发展注入技术与人才双重强劲动能。

   新获订单近9亿元,充裕订单有望带动公司业绩持续兑现。公司长期致力于智能制造装备及相关工业服务领域,在主要产品应用领域形成了突出的竞争优势。根据公司公告,2023年公司已签订新订单金额近9亿元,2022年底公司在手订单金额为62.02亿,充裕的在手订单将有望带动公司业绩有望持续兑现。

   深挖需求绑定客户,由点及面不断提升价值。公司通过深挖客户需求痛点,不断提供新产品,完善智能制造整体解决方案与服务,深度绑定客户的同时提升单一客户价值量。未来,公司将在粮食、建材、食品、医药等新行业继续深入布局,数倍扩大市场空间,不断打开业绩增长天花板。

   【投资建议】

   短期,公司在手订单充裕,新订单不断增加,随着订单逐渐完成交付,业绩有望持续兑现向上;中长期,公司在粮食、建材、食品、医药等新行业产品积极布局,同时加强与哈工大在机器人领域的合作,有望持续带来业绩增长动能。我们维持预计公司2023-2025年营收分别为33.07、40.82和49.59亿元,归母净利润分别为7.37、9.39和11.92亿元,对应EPS分别为0.72、0.92和1.17元,对应PE分别为27、21和17,维持"增持"评级。

   【风险提示】

   新业务研发及开拓不及预期

   下游需求不景气

   行业竞争加剧