保税科技(600794):内生成长持续显现,期待外延扩张赋能-2023年中报点评

风险因素:经济增速大幅下降;石化行业景气度大幅下行;发生石化安全事故;:

  并购整合不及预期;行业竞争加剧。

   盈利预测、估值与评级:过去3年诉讼和疫情影响或已出清,同时公司加速推

  进管理层年轻化,传统物流和智慧物流两轮驱动背景下,未来两年我们预计公

  司净利润CAGR为38.1％。公司现金流充裕,账面现金、资产负债率优于可比

  公司,背靠国资股东,融资渠道畅通,期待外延式并购加速公司成长。不考虑

  外延式并购,我们维持2023/24/25年EPS预测为0.21/0.25/0.30元,参考可比

  公司估值水平(宏川智慧、恒基达鑫近3年PE(TTM)均值30倍附近),考

  虑公司未来有望受益于内生驱动和外延增长,给子公司2023年30倍PE,对应

  2023年目标价6.2元,维持"买入"评级。