盛泰集团(605138):拟收购佳利达环保,提升主业协同效应-重大事项点评

风险因素:收购进展存在不确定性;业务整合、协同不及预期的风险;下游客

  户订单波动;原材料价格大幅波动;下游消费景气下行超预期。

   盈利预测、估值与评级:公司公告拟以7亿元对价收购天虹贸易42.8％股权,

  交易一旦完成,将取得佳利达环保及子公司的控制权。我们测算收购对价对应

  10x2022PE,对比中信环保及公用事业指数平均24x2022PE存在一定折价。

  考虑收购进程的不确定性,暂不考虑本次交易对公司报表的影响,我们维持此

  前2023-25年EPS预测为0.76/0.99/1.15元。参考优质纺织制造企业(华利集

  团现价对应19xPE、申洲国际现价对应23xPE,来自中信证券研究部预测)2023

  年估值水平,考虑公司未来利润率逐步修复的预期,我们给予公司2023年16

  倍PE,对应目标价12元,维持"买入"评级。