超卓航科(688237):军品业务稳步增长,民品业务加速发力

事件:公司发布2023年半年度报告,2023年1-6月实现营业收入1.15亿元,较上年同期增长55.64％;归属于上市公司股东的净利润0.27亿元,较上年同期下降24.47％;基本每股收益0.31元,较上年同期下降42.59％。

   技术领先优势明显,军品业务稳步增长。报告期内,公司深度参与了某型国产战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复的研发、验证等过程,预计该型飞机的大梁维修将于今年下半年开始进行。同时,公司成功开拓新的基地级大修厂成为公司客户,并将为该客户提供长期、稳定的飞机延寿服务,相关的新的定制化增材制造产线也基本建设完毕,预计将于下半年投产。报告期内,公司洛阳增材制造生产基地一期工程已建设完工并投产,上半年主要开展某武器零部件的生产、某装备火控面板、外罩、光电产品等零部件的生产等业务。目前,洛阳增材制造生产基地现在处于产能爬升阶段,预计下半年将释放更多产能。

   积极拓展应用场景,民品业务加速发力。报告期内,公司利用冷喷涂技术在多金属结合、原位修复等场景的优势,积极探索以冷喷涂为主的增材制造技术在热传递、导电、反射、减磨耐磨等功能涂层的制备、维修及其他领域的新的应用场景。在新能源汽车领域,公司针对新一代热管理系统零部件,进行了多种型号产品的研发,部分型号已通过客户验证,并进入小批量试制阶段。此外,公司向中国民用航空中南地区管理局适航审定处提交的《铝合金、镁合金材质零部件的冷喷涂修复工艺规程》正式获得批准,这标志着冷喷涂固态增材制造技术进军国内民航维修的道路正式打开。

   盈利预测与投资评级:预计公司2023-2025年的净利润为0.64亿元、1.03亿元、1.23亿元,EPS为0.71元、1.15元、1.37元,对应PE为62倍、38倍、32倍,给予"买入"评级。

   风险提示:军品订单增长不及预期;募投项目进展不及预期。