翔宇医疗(688626):疫情后康复需求回暖-中报点评

公司2023年上半年实现营业收入3.34亿元,同比增长51.55％;

   归母净利润为1.08亿元,同比增长169％;扣非后归母净利润为9477万元,同比增长269.41％。经营活动产生的现金流量净额为1亿,同比大幅增长450.10％。基本每股收益0.68元。

   公司是国内康复医疗器械行业内研发引领型企业。主要布局康复评定(包括评估肌力,神经障碍,功能损失程度等),训练康复(包括运动,主被动训练等康复训练设备),理疗器械(包括声光电测热设备,物理康复医疗设备),护理器械,辅具系列五大类业务。截至到2023年上半年,公司累计获得293项医疗器械注册证/备案凭证。

   弗若斯特沙利文日前发布《中国康复医疗器械市场研究报告》指出,随着居民生活水平的提高和医疗保健意识的增强,医疗器械产品需求持续增长。中国康复医疗器械市场规模由2017年的225.0亿人民币增长至2021年的450.3亿人民币,其复合年增长率为19.0％。预计随着国内老龄化的加剧,行业将保持20-25％之间的加速增长态势。公司产品品类多,单价低,且为康复科室建设的刚需,预计后续销售将跟随行业增长。

   预计公司2023年EPS预计为1.19元/股,24年EPS为1.37元/股,25年EPS为1.79元/股,应昨日收盘价39.65元,动态市盈率分别为33.32倍,28.94倍和22.15倍,给予公司"增持"的投资评级。

   风险提示:政策风险,订单获取和确认的不确定性风险,研发进度不及预期风险