可川科技(603052):设立英特磊进军光通信模块业务,打造第二成长曲线-公司点评报告

事件

   公司发布关于对外投资设立控股子公司的公告:英特磊注册资本人民币5000万元,其中公司认缴出资人民币2550万元,认缴出资比例51％。

   英特磊主要从事光通信模块及激光传感器等业务。

   点评设立英特磊向光芯片、光模块领域延伸,打造第二增长曲线。公司与自然人吕志远共同发起设立英特磊,向光芯片、光模块领域发展,其中吕志远在光芯片、光模块领域具有十年以上的工作经验,主要涉及衬底、外延片、光芯片、光器件。随着AI大模型在各行业迅速应用崛起,AI算力呈指数级上升,要求光模块更快的传输速率和更高的覆盖率,我国光模块产业有望凭借产业升级深度参与全球市场竞争。公司拥有运营管理工业企业的经验和融资工具的优势,项目合作方在技术研发和市场业务等方面具备资源,双方共同探索光芯片领域激光传感器和光通信模块的业务机会,积极拓展新的业务增长点。

   积极拓展产品线及应用领域,细分赛道快速成长。公司主营业务为功能性器件的研产销,产品主要分为电池类、结构类和光学类三种功能性器件。经过多年技术研发和生产经验积累,目前已具备设计并生产高精度、大批量、高品控的电池类功能性器件的能力。公司从消费电子领域不断拓宽产品线,快速渗透到新能源电池领域,在业内拥有良好的口碑。通过技术创新,公司不断丰富产品线,开拓产品应用领域,目前芯片保护膜产品已实现批量交货,主要用于CMOS图像传感器的制程中。凭借可靠的产品质量,公司在主要产品的三大领域积累了优质稳定的客户资源,直接客户包括ATL、LG化学、三星视界、宁德时代等。

   知名厂商的认可一方面说明公司产品性能可靠,同时为公司未来增长打下良好基础。随着产品线和应用领域的不断开拓,凭借可靠的产品性能,公司业绩有望实现快速成长。

   盈利预测与投资评级:预计2022-2024年实现营收分别为9.12/11.10/13.61亿元,归母净利润分别为1.60/1.96/2.45亿元,对应PE分别为18/14/12倍,给予"增持"评级。

   风险提示:市场竞争加剧,下游需求、盈利预测与估值判断不及预期