绿能慧充(600212):充电桩业务迅猛增长,实现扭亏为盈-2023年半年度报告点评

维持增持评级:由于费用率仍维持在较高水平,我们下调公司2023-2024年EPS至0.11(-0.05)/0.33(-0.08)元,预计2025年EPS为0.67元。2023年公司扭亏,故参考可比公司2024年平均估值26倍PE,考虑到公司新开拓的储能业务有望迅速放量,给予公司2024年30倍PE,下调目标价至9.9(-1.58)元,维持增持评级。

   业绩符合预期:公司2023H1实现归母净利润359.67万元,扣非归母净利润161.54万元,其中2023Q2实现归母净利润429.24万元,扣非归母净利润383.64万元,同环比均大幅改善,实现扭亏为盈。

   受益于全球需求爆发,充电桩业务迅猛增长。我们预计公司2023H1充电桩业务实现收入超2亿元,全年营收有望达到7亿元。国内市场在政策的指导下,需求迎来大幅增长,城投交投产投客户将帮助公司充电桩业务加速发展。此外,公司积极开拓海外市场,主流产品已认证完毕,形成了以欧洲为主,同时开发日本、澳大利亚、中东以及东南亚市场的战略布局。在产品结构上,公司主推充电堆产品,可显著提高场站功率利用率和运营效率,竞争优势明显,可保障相对稳定的盈利水平。

   积极开拓储能微网业务。公司已有64kWh和215kWh两款储能产品,公司有望凭借充电桩的客户优势快速打开工商业储能市场,我们预计全年营收有望达2亿元,贡献增量业绩。

   风险提示:新能源汽车增速不及预期、竞争加剧等。