中曼石油(603619):业绩符合我们预期,业绩再创新高彰显成长属性

事件:7月13日晚,公司发布半年度业绩预报,2023年上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润为4.30-4.50亿元,同比增长102.43％-111.84％;扣非后归母净利润4.25-4.46亿元,同比增加101.87％-111.36％。

   勘探业务成长与油服业务景气共振,业绩再创历史新高2023年上半年公司业绩大增,主要是勘探业务加速成长与油服工程业务景气向上共振的结果。单季度看,23年Q2公司实现归母净利润2.18-2.38亿元,同比增长56％-70％,环比增长3％-12％,单季度业绩再创历史新高。

   勘探业务上,公司围绕积极发挥一体化优势,加快温宿区块勘探评价,开展油田稳产增产工作,做好地质研究、探井部署、储量研究及新井投产等工作;公司温宿项目2023年上半年实现原油产量27.51万吨,比去年同期增加7.72万吨,同比增长39.01％,原油销售收入持续增长。

   油服工程业务,受益国际油气勘探资本开支提升景气持续上行,公司海外钻机开工率同比大幅提升,工程板块收入同比大幅增长,同时公司优化管理,严控成本费用,降本增效取得明显效果。

   海外布局强化成长属性,优质油田保障成长前景公司也在积极推进海外业务布局,收购哈萨克斯坦岸边油田和坚戈在建油气田,其中坚戈项目经评估原油地质储量6441万吨,岸边项目经评估地质储量2523万吨。公司国内温宿区块1086.26平方千米油气勘探权现已探明地质储量3011万吨,温宿二期优选440平方公里地址研究和探井工作有序推进。不考虑坚戈、岸边区块产油量,公司23-25年的原油开采量亦可以达到50万吨、65万吨和80万吨。公司国内外三个油田均具有成本低、储量丰富等优势,持续打开成长空间。

   盈利预测、估值与评级我们预计公司2023-25年收入分别为38/46/55亿元,对应增速分别为23％/22％/19％,归母净利润分别为9.2/12.8/15.3亿元,对应增速83％/38％/20％,EPS分别为2.3/3.19/3.82元/股。鉴于公司核心勘探业务快速推进,成长空间大,我们维持公司目标价28.48元,维持"买入"评级。

   风险提示:油价大幅下跌、温北油田开采进度不及预期、国际局势动荡