驰诚股份(834407):气体环境安全监测产品企业研究-北交所个股研究系列报告

河南驰诚电气股份有限公司成立于2004年,2015年在新三板挂牌,2023年在北交所上市。驰诚股份主营业务是气体环境安全监测产品的研发、生产和销售,主要产品为气体环境安全监测领域的智能仪器仪表、报警控制系统及配套、智能传感器,主要应用于石油、化工、燃气、冶金、电力、医药、食品等诸多工业领域,及城市公共场所、家庭民用、地下综合管廊等领域。

   公司产品销售采取向直接客户销售和通过贸易商销售相结合的模式,其中以直销为主。公司已成功积累了中国石化、河南能化、四川华油、昆仑燃气、新兴铸管、吉利汽车、仲景食品、冠福股份、宝丰能源、丰山集团等客户。但从公司前五大客户来看,前五大客户的销售收入占比较低,公司的客户极其分散。

   2018-2022年,公司营业收入持续增长,营业收入平均增长率高达27.47％。整体来看,公司营业收入增长情况较好,但公司目前营收规模相对较小。2018-2022年,公司净利润存在一定的波动,期间多次存在增收不增利的情形。

   盈利能力方面,公司毛利率、净利率持续下滑,盈利能力变差,但仍处于较高水平。2022年,公司毛利率为46.65％,较2018年减少了10.39个百分点;公司净利率为15.18％,较2018年减少了10.81个百分点。

   2018-2022年,公司期间费用率均值高达31.90％,处于较高水平,主要是公司的销售费用率较高,挤压了公司的利润空间。

   整体来看,公司研发费用投入较小。2018-2022年,公司研发费用累计3,906.95万元,年均支出781.39万元。截至2022年末,驰诚股份共拥有68项专利,其中发明专利17项。公司研发人员共有66人,占公司员工总人数比例为17.40％;其中,硕士4人、本科45人、专科及以下17人。

   从公司的资产周转情况来看,2018-2022年,公司的存货周转天数均值为143天,应收账款周转天数均值为157天,均处于较高水平,公司资产周转速度较慢。另外,公司应收票据及应收账款账面价值持续上升,尽管规模不大,但在公司总资产中占比一直处于30％以上,占比较高。近年来,公司现金收入比呈上升趋势,但仍有继续改善空间。