一品红(300723):加注痛风药物,彰显管理层信心-公司事件点评

事件:2023年7月10日,公司董事会和监事会审议通过《关于对全资子公司增资及全资子公司与关联方共同投资Arthrosi暨关联交易的议案》。

   投资要点:

   追加投资助推痛风药物的全球临床试验。AR882为美国Arthrosi开发的长效降血尿酸剂Bestinclass产品。公司2021年参股Arthrosi;截至本次增持前,公司持股19.28％。公司与Arthrosi在国内设立合资公司广州瑞安博(截至2023年7月10日持股60.70％),间接获得AR882在国内和全球的部分权益。AR882的全球IIb期临床结果显示,50mg剂量组和75mg剂量组相较于安慰剂均显著降低了患者血清尿酸水平。IIb期临床试验展示的良好有效性和安全性,为其进入全球临床III期提供了坚实的基础。Arthrosi本次D轮优先股融资拟融资7000万美元,公司子公司瑞騰生物拟认购2100万美元。完成认购后,瑞騰生物预计持有Arthrosi22.52％的股份。

   盈利预测和投资评级我们预计2023/2024/2025年收入为30.44亿元/38.81亿元/49.71亿元,对应归母净利润4.75亿元/5.94亿元/7.53亿元,对应PE为26.21X/20.95X/16.53X。我们认为,公司中药产品线布局丰富,化药仿制药产出高效,创新药数据表现优秀。盈利预测小幅调整,维持"买入"评级。

   风险提示市场宏观环境变动潜在风险,主要品种放量不及预期,乙酰谷酰胺退出省级医保影响超出预期,创新药研发进展不及预期,疫情变化对药品销售影响超出预期,公司业绩不及预期。