信濠光电(301051):新客户＆新赛道,玻璃盖板小巨人迎化蝶之时-投资价值分析报告

风险因素:欧美大客户拓展不及预期、玻璃盖板主业毛利率下滑、光储业务拓

  展不及预期、消费电子行业恢复不及预期、汇率波动风险。

   投资建议:信濠光电深耕消费电子玻璃盖板领域,与行业内知名头部客户形成

  深度合作关系。公司传统安卓系玻璃盖板主业下行压力已基本释放,我们预计

  后续随消费电子行业回暖,公司盈利能力有望逐步修复。此外,公司携手立铠

  精密成立合资公司积极拓展欧美大客户玻璃盖板业务,当前已进入突破的关键

  时点,预计中短期内有望正式落地,为公司玻璃盖板主业贡献较大增量弹性。

  消费电子以外,公司通过收购信光能源,积极拓展光储业务。信光能源已在户

  用场景具备较为完善的产品布局,而上市公司体系内具备较强的精密制造能力、

  渠道拓展能力,预计可产生较好的协同效益,打造公司第二增长曲线。基于欧

  美大客户拓展顺利落地的假设下,我们预计公司2023-2025年EPS分别为

  0.28/1.67/3.12元,首次覆盖,给予"买入"评级。考虑到欧美大客户拓展落地

  时点仍具有一定不确定性,暂不给予目标价。