海能达(002583):专用通信技术与方案领军者,业绩实现快速增长-2023年中报业绩预告点评

事件:7月3日,海能达发布2023年半年度业绩预告。公告称2023年上半年,公司预计实现归母净利润6000-8000万元,同比增长448.90％-631.86％。

   海外业务快速拓展助力业绩实现快速增长。2023年H1公司预计实现归母净利润6000-8000万元,同比增长448.90％-631.86％。2023年Q2公司预计实现归母净利润1163万元-1363万元,同比增长37.78％-61.74％,主要得益于公司主营业务在二季度企稳回升,海外"一带一路"、美洲等地区业务快速增长,剔除去年同期赛普乐并表影响,上半年主营收入实现同比增长。此外,公司在上半年中费用率同比略有下降,有息负债显著降低。

   聚焦行业应用,融合通信助力行业加速发展。据公司公众号称,6月28日-30日,公司携融合通信平台全产业链亮相MWC上海,包括行业应用智能终端及系统产品,以及交通、能源、应急、公共安全、智能制造、商业六大垂直行业方案和规模商业化案例。1)融合通信平台能力加持,加速行业数字化。公司展出的融合通信平台具有跨网融合、高度集成、智能智慧、精准高效等特点;MWC大会上公司展出坚固型行业应用终端PNC460、5G专业安全终端PNC560、音视频工作记录仪DSJ-HYTG5A1/DSJ-HYTS5A1等产品,多形态融合通信终端基于公网融合通信能力引入智能化应用等技术,加速行业数字化转型;2)平台核心驱动,构筑垂直行业应用新生态。能源行业,推出了覆盖应用、基站、符合行业标准防爆终端在内的全套融合通信解决方案;公安行业,推出了5G综合智能执法解决方案,基于融合通信平台打造的一体化管理平台,满足各类复杂执法场景的定制化需求;交通行业,基于不同的业务场景,采用了丰富的行业终端、4G/5G融合终端等,打造定制化的交通专网解决方案;智能制造行业,针对工厂数字化转型对4G/5G专网能力的需求升级,开发了包含了5G+远程控制、5G+AI+智能应用、5G+数据采集、5G+PoC集群通信等全融合通信解决方案,并在多个工业领域得到部署。我们认为,公司 作为专用通信技术与方案的领军者,利用算法叠加AI智能化技术,有望大幅提高用户决策与处置效率。随着行业智能化、数字化趋势加速,公司有望实现快速发展。

   深耕窄宽带融合基本盘业务,快速拓展第二成长曲线增长。根据公司2022年年报显示,窄带基本盘方面,公司围绕"2+3+1"的业务战略,持续夯实窄带基本盘业务。2022年公司H系列数字对讲机在全球多个项目中应用并形成规模订单,并持续聚焦公共安全等核心行业及客户,不断夯实行业领先地位,市场份额有望进一步提升;宽带业务方面,全方位布局运营商公网、5G工业互联网及应急无人通信等宽带业务,提供"云-管-端"全业务解决方案,打造核心竞争力;公专融合方面,公司与全球的行业客户及20多家运营商合作搭建300余个公专融合平台,面向海外发布《公专融合白皮书》和《安防白皮书》,实现从业务、平台、网络到终端多层面的融合通信,满足客户持续升级的业务需求。随着专网市场份额进一步集中,公司将加速产品技术升级迭代,保持行业领先地位。指挥调度方面,公司聚焦最新技术和行业需求,利用算法叠加AI智能化技术,提供一体化、可视化公共安全调度系统,形成业务与指挥深度结合的综合解决方案,大幅提高用户决策与处置效率。

   盈利预测与投资评级:我们预计公司2023-2025年归母净利润为4.84/5.79/6.88亿元,当前股价对应PE分别为22/18/15倍,鉴于公司所处专用通信行业的发展,未来业绩有望实现高速增长,维持"买入"评级。

   风险提示:市场发展不及预期风险;专用通信行业竞争加剧风险;供应链成本上升及缺货风险;汇率波动风险。