创维数字(000810):创维盒子ChatOTT是教育,医疗,娱乐创新性入口-跟踪点评

事件:创维推出基于生成式大模型的全新智能交互系统ChatOTT。

   公司ChatOTT相较于原来的智能系统,知识库更为丰富,交互能力更强,同时可以实现图片生成。转换过程:语音-文字-文字/图片/操控系统,语音需求反馈效率较高,具备多轮对话能力,可以满足教育,医疗,娱乐方面的需求。我们认为未来ChatOTT会成为教育,医疗,娱乐的重要入口。测评:1)教育领域:可以解决数字计算,并可以对自身的bug通过多轮对话的形式修复;可以通过语音需求播放对应教学视频。2)医疗领域:可以通过病情需求提供对应饮食建议,并通过多轮对话自动理解患者需求,给予一定作息建议。3)娱乐方面:可以根据需求播放相关类型的音乐,推荐旅游目的地,路线制定,也可以根据电影情节判断电影,根据需求播放直播等等。

   海外有望接入全球领先模型,机顶盒GPT提升交互体验。1)公司一半收入来自海外,公司的盒子业务在国内市场和全球市场目前市占率排第一,与全球海外各国主流电信、通信运营商进行合作,例如在印度占据70％市场份额,公司一直与印度前20主流运营商合作,海外市场资源和渠道丰富,可以优先接全球领先的大模型进入智能家居领域,不存在技术和合规障碍,我们认为公司有望在AIGC浪潮下持续受益。2)同时机顶盒=智能音响+视频娱乐+智能家居入口,gpt激活用户体验,实现更为智能的人机交互。创新业务VR方面,公司的产品能力、生态建设稳步推进,有望分享产业发展红利。

   投资建议:我们预测2023-2025年公司营收为149.66、178.71、208.14亿元,归母净利润为10.15、12.06、14.16亿元,对应PE22.2、18.7、15.9x,维持公司"买入"评级。

   风险提示:机顶盒需求不及预期的风险,运营商10GPON招标进展不及预期的风险,供应链风险,VR产业发展不及预期。