三旺通信(688618):聚焦高成长赛道,业绩保持快速增长-2023年一季报点评

公司发布2023年一季报,今年一季度实现营业收入7170.79万元,同比增长31.50％,实现归母净利润1162.91万元,同比增长36.04％,实现扣非归母净利润848.07万元,同比增长40.52％。

   聚焦高成长赛道,海外业务拓展顺利。公司报告期内积极应对经营环境变化,持续开拓国内国外市场,同时不断完善供应链布局,增强整体抗风险能力,提升公司综合竞争力。一季度公司实现营业收入7170.79万元,较上年同期增长31.50％;其中,海外市场实现销售收入1212.40万元,较上年同期增长约257.37％。报告期内,公司智慧能源、智慧交通、工业互联网、智慧城市行业板块分别实现主营业务收入2765.91万元、1893.14万元、923.02万元、618.31万元,占比分别为38.57％、26.40％、12.87％、8.62％。其中,智慧交通、工业互联网行业实现营业收入同比增长227.25％、73.93％。

   销售与研发效率提升,盈利能力继续增强。报告期内,公司销售、管理、研发、财务费用分别为1207.97万元、993.03万元、1361.36万元、48.51万元,费用率分别为16.85％、13.85％、18.98％、0.68％,费用率同比变动分别为-3.48pct、+7.87pct、-4.74pct、+0.64pct,销售与研发效率显著提升。公司毛利率一季度同比提升0.59pct至58.71％,带动净利率同比提升0.5pct至15.91％,均保持行业领先水平。

   投资建议

   参考公司2023年一季报及行业景气度情况,相较前次报告,我们上调了公司的营业收入和毛利率预测,并新增2025年盈利预测。预计2023-2025年,公司营业收入为5.01亿元、6.81亿元、9.08亿元,归母净利润为1.42亿元、2亿元、2.74亿元,EPS为1.89元、2.66元、3.65元,对应PE为36倍、26倍、19倍,我们看好公司未来表现,维持"买入"评级。

   风险提示:产业数字化推进不及预期;工业互联网应用渗透率不及预期;海外市场拓展不及预期;市场竞争加剧;中美贸易摩擦。