易天股份(300812):静待消费电子需求复苏,看好业务多元化动能强劲

事件:公司发布了2022年年度报告、2023年一季度报告,2022年全年公司实现营收6.55亿元,同比增长35.44％;实现归母净利润0.44亿元,同比下降36.83％;实现扣非净利润0.41亿元,同比下降33.65％。公司2023年Q1实现营收1.36亿元,同比下降3.28％,环比下降30.80％;实现归母净利润-0.03亿元,同比下降124.34％,环比下降190.19％;实现扣非净利润-0.04亿元,同比下降126.18％,环比下降242.71％。

   需求低迷叠加产能爬坡,显示业务盈利能力下滑:2022年,公司客户开拓取得新进展,中山基地产能逐步释放,营业收入同比实现高速增长。然而,受全球消费电子需求疲软影响,公司主营产品平板显示专用设备盈利能力下滑,致使公司全年业绩承压。2022年全年公司毛利率为31.54％,同比-12.34pcts;净利率6.55％,同比-7.75pcts。2022年公司毛利率、净利率双下滑,原因主要系:一是受消费电子需求低迷影响,平板显示专用设备订单毛利率不及预期;二是中山基地仍处于产能爬坡阶段,未实现盈亏平衡,拉低公司整体业绩;三是,公司持续加大对半导体设备领域相关新产品、新技术的研发投入。2023年Q1,公司毛利率为28.12％,同比-4.45pcts,环比-3.43pcts;净利率为-3.42％,同比-12.76pcts,环比-5.76pcts。其中,Q1毛利率同比下滑,主要系面板行业需求恢复不及预期所致。费用方面,2022年全年公司销售、管理、研发及财务费用率分别为10.25％/7.11％/10.90％/-0.62％,同比变动分别为-1.85/-0.59/-0.47/-0.04pcts。其中,2022年财务费用为-4034841.77元,同比下降42.93％,主要系美元汇率上升,汇兑收益增加所致。

   新品研发多方位突破,显示、半导体业务齐头并进:公司主要从事平板显示专用设备及半导体设备的研发、生产与销售,主要产品为LCD显示设备、柔性OLED显示设备、VR/AR/MR显示设备、Mini/MicroLED设备及半导体专用设备。1)LCD显示设备方面,2022年,公司自主研发设计了65寸H型和88寸RTP偏光片贴附生产线,产线整体性能指标达行业领先水平,有效提升清洗良率和稳定性,并研发面板磨边后75寸端子水洗设备、75寸切割后盘刷清洗设备,提升了后段邦定良率,解决了切割后面板玻璃屑及检测干扰问题。此外,针对车载显示模组组装设备的市场需求,公司升级迭代了现有12/17/24寸偏贴生产线,满足了车载显示屏高精度、高分辨率、高耐候性的良率要求。2)柔性OLED显示设备方面,针对折叠产品的发展需求,公司在现有小尺寸柔性OLED贴附技术上研发了10/20寸柔性OLED-POL/OCA/UTG/贴附生产线,满足柔性OLED工艺的其他终端产品应用需求。3)VR/AR/MR显示设备方面,公司与客户共同研发了2寸以下真空全贴合设备和POL/OCA贴附设备,目前各项功能已通过客户验证进入试量产阶段;并研发推出1-8寸清洗偏贴专用线,目前此VR专线精度和良率指标已通过验证进入量产阶段。此外,公司与偏光片生产厂家深入合作,研发了17寸POL+IQPS+QWP多种膜材贴附设备,目 前各项技术指标已经通过客户验证实现量产。4)Mini/MicroLED设备方面,2022年,子公司易天半导体推出了第三代MiniLED巨量转移设备,子公司微组半导体研发了第三代MiniLED直显产品返修设备及第二代MiniLED背光产品返修设备。此外,为扩大MiniLED市场份额,微组半导体在不同工艺段分别开发了MiniLED外观检测设备、MiniLED底胶填充设备、MiniLED底胶固化设备,进一步丰富公司产品线。5)半导体专用设备方面,公司积极开展新产品、新技术的研发,研发出半导体相关附膜设备,如晶圆减薄前附膜机、晶圆切割前附膜机、Strip附膜机等,并且得到了客户的认可。

   风险提示:技术更新迭代滞后风险、市场竞争加剧风险、核心技术人员流失风险、管理风险。