天宜上佳(688033):热场成本竞争力验证;23年多业务量增弹性领先

投资建议:公司公布22年业绩,我们引入25年盈利预测,预计23-25年归母净利分

  别为4.36、6.19、8.02亿(调整前的23-24年归母净利润分别为4.25、6.01亿),调

  整前后的23-24年业绩基本相当。对应当前股价的23-25年PE分别为25、17和13

  倍。维持公司评级为"增持"。

   风险提示:热场产能扩张超预期;出行复苏不及预期;高纯石英砂供应风险;光伏装

  机不及预期;市场空间测算偏差;参考信息更新不及时;碳陶刹车盘渗透不及预期

  等。