金海高科(603311):盈利能力环比修复,期待后续业务拓展-2023Q1季报点评

业绩基本符合预期:公司2023Q1实现营业收入2.06亿元,同比+2.23％,归母净利润0.2亿元,同比-11.65％,扣非归母净利润0.18亿元,同比-15.25％,2023Q1业绩环比2022Q4有所修复。

   重点关注海外增长,新业务拓展可期:1)海外增长可期:2022年公司海外收入4.51亿元,同比+6.3％,营收占比57.2％,同比+1.0pct,我们预期2023Q1公司海外增速也高于国内增速。考虑到公司配套海外大客户在东南亚等地区加大战略投入,预计公司后续海外营收占比将会进一步提升。2)公司新业务拓展可期:在新能源汽车领域,公司与部分头部客户达成合作,预计2023年将加速放量,开辟公司的第二成长曲线。此外,公司在清洁电器过滤器、全热交换器等新业务领域的拓展同样值得关注。

   盈利能力环比改善,现金流明显优化:2022年疫情等影响对公司的工厂管理、订单管理带来了较大挑战,我们预计2023Q1订单生产和响应的节奏逐步趋于稳定,尽管归母净利润同比下滑,但处于逐步修复的过程中,环比改善明显。公司2023Q1经营活动产生的现金流量净额为0.32亿元,同比+92.3％,改善明显。

   风险提示:毛利率修复及新业务拓展节奏具备不确定性。