艾迪药业(688488):一季度营收同比增长221％,HIV新药营收突破2000万元-2023一季报报点评

事件:公司发布2023年一季报,2023Q1实现营收1.13亿元(yoy+220.85％);归母净利润48.62万元;扣非归母净利润-5449.52万元;研发投入1548.85万元(yoy-22.78％),研发投入占营收比例为13.75％,其中费用化研发费用为982.86万元。

   点评:

   (1)人源蛋白粗品和HIV新药营收同比大增,23Q1营收同比增长221％2023Q1营业收入高增长,主要是因为公司人源蛋白粗品收入较2022Q1增加5749.66万元;HIV新药收入较2022Q1增加1868.13万元,达到2023.03万元。总体毛利率为44.32％,同比2022Q1提升13.92pp。

   艾诺韦林片(ACC007,非核苷类逆转录酶抑制剂)2022年实现销售额3349.5万元,每个季度销售额分别为154.9、630.99、1062.81、1500.8万元。以艾诺韦林为基础的抗艾三合一复方单片制剂ACC008(ANV+3TC+TDF),用于初治患者已于2022年12月获批上市,2023年1月已开出首张处方,每天只需服用一片,便捷性突出,同时III期临床数据显示出卓越的安全性,填补了国产空白。针对经治患者,与捷服康头对头III期临床试验正顺利开展,762例临床受试者的入组工作已于2022年3月末全部完成,目前已进入数据统计阶段。2023Q1ACC007+ACC008合计销售收入2023.03万元,环比增长34.8％。

   盈利预测:根据公司业务经营增长情况,我们预计2023-2025年总营收分别为6.1亿、8.45亿和9.8亿;归母净利润分别为500万、1.23亿和1.49亿。维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:产品竞争加剧的风险;研发进度不及预期;集采等政策的风险。