捷顺科技(002609):22年业绩低于预期,23Q1亏损大幅减少

事件:2023年4月,公司发布22年年报＆23年一季报,公司22年实现营收13.76亿元,同比下降8.59％;实现归母净利润0.18亿元,同比下降88.76％,22年受到疫情以及下游需求减弱影响,公司业绩低于预期。23Q1实现营收2.32亿元,同比增长55.94％;亏损0.15亿元,23Q1公司亏损大幅减少。

   22年公司智能硬件业务发展低于预期,新业务继续实现高速增长22年由于受到各类原材料大幅涨价、地产行业调控对新建项目影响加大、国内疫情反复的影响,公司设备销售收入受影响较大,收入下滑带来利润端下降较大。云托管、捷停车、时长置换等新业务持续增长,22年公司停车场云托管业务实现在线托管服务车道超9000条,对应停车场数量2400多个;捷停车累计签约智慧停车场超3.1万个,实现新增车场覆盖超1万个,线上触达车主用户数近亿(22年新增2000多万);停车时长及停车收费业务新签订时长合同金额1.45亿元。

   23Q1公司新业务快速增长,新业务新签订单同比增长68％23Q1公司新签业务订单较快增长。其中,包括停车场云托管、智慧停车运营业务、停车时长业务等在内的创新业务新签订单同比增长68％;同时,在经济活动复苏以及新业务带动下,传统智能硬件业务的市场需求也呈现恢复性增长,新签订单同比增长15％。

   23年公司将稳步推进新业务,目标新业务收入同比增长40％以上22年公司各项新业务合计实现销售收入3.4亿元,同比+29.87％,新业务收入占公司收入的比例首次超过25％,23年公司目标实现新业务同比增长40％以上,并将占比提升至30％以上。

   盈利预测、估值与评级我们预计23-24年营收分别为15.9/18.3亿元(原值为20.2/24.3亿元),归母净利润分别为1.96/2.6亿元(原值为3.02/3.95亿元),25年营收为20.6亿元,归母净利润为3.3亿元,CAGR为162.44％。EPS分别为0.30/0.40/0.50元/股,对应PE分别为33/25/20。我们维持目标价15.5元,维持"买入"评级。

   风险提示:云托管开拓速度低于预期,竞争格局重新恶化、应收账款减值风险