浙文互联(600986):加速大股东产融共振,全面拥抱AI与数字经济

事件:公司2022年实现收入147.37亿元,同比增长3.10％;归母净利润8080.66万元,同比减少72.55％;基本每股收益0.06元;不转增不分红不送股。2023年一季度公司实现收入27.94亿元,同比减少31.51％;归母净利润3836.23万元,同比增长8.42％;基本每股收益0.03元。

   全球事件影响下,计提减值轻装上阵,23年一季度已明显恢复:受疫情等全球事件影响,公司下游客户受到较大影响,致公司利润下滑,同时计提1.26亿信用减值损失。疫情结束后,行业整体回暖,公司2023年一季度公司利润增长的同时,毛利率环比、同比均提升超过1个点至5.58％,明确显示出恢复的趋势。

   全面拥抱AI+,拓展营销边界。公司领跑AIGC应用工具开发,推出米画(AI绘画工具)、数字战士(元宇宙场景生成工具)等AIGC工具应用,逐步形成跨平台协同能力,提高数字营销内容生产效率,为自身及品牌商共同实现提质增效。旗下浙文米塔对标Midjourney,在AI绘画领域打造全新的输入端口,其元宇宙数字艺术创作者社区,截止2022年底已实现注册用户47万。公司募投项目也锁定AI智能营销系统,通过底层数据铺设与数据管理应用为客户及用户布局数字资产积累。平台端已接入文心一言等国内AI大模型。

   给予"买入-A"评级。公司控股股东浙江文投是省属一级国有企业,浙江国资旗下唯一的文化投资融平台。2022年是浙江数字经济"一号工程"升级版的开局之年,计划实现新一轮"双倍增",到2027年浙江数字经济增加值和核心产业增加值将分别突破7万亿元和1.6万亿元。公司将积极响应与参与浙江数字建设,向浙文投定增1.65亿股正快速推进落地,以数字文旅、数据要素价值化拓通数字文化新发展路径。预计2023-25年EPS为0.20/0.26/0.33元,对应PE为32/25/20倍。

   风险提示:商誉坏账等减值;AIGC与元宇宙业务发展不及预期;宏观经济下行等。