三六零(601360):业绩符合预期,AIGC布局成效显著-公司信息更新报告

国内领先的互联网和安全服务提供商,维持"买入"评级我们维持公司2023-2024年归母净利润预测为4.07、9.56亿元,新增2025年预测为12.79亿元,对应EPS分别为0.06、0.13、0.18元/股,当前股价对应2023-2025年PE估值分别为280.5、119.4、89.3倍,考虑公司在AIGC领域的布局已取得显著成效,维持"买入"评级。

   2022年业绩大幅下降,2023年有望轻装上阵(1)公司发布2022年年报及2023年一季报,全年实现营业收入95.21亿元,同比下降12.54％。其中,"安全及其他"收入为17.91亿元,同比增长29.72％。互联网商业化及增值服务实现收入57.91亿元,同比下降21.85％;智能硬件业务实现收入18.88亿元,同比下降8.50％。(2)公司全年实现归母净利润-22.04亿元,同比大幅下滑,一是由于公司在政企安全业务领域投入较大,导致亏损较多所致;二是由于权益法项目合众汽车的亏损对公司的影响以及处置OperaLimited项目产生较多投资损失;三是由于应收账款减值损失增加。(3)2023Q1公司实现营业收入19.66亿元,同比下滑22.17％;实现归母净利润-1.86亿元,同比下滑183.99％。

   在AIGC领域大力投入,取得显著进展目前以"360新搜索"为代表的新一代AI产品矩阵,包括但不限于360浏览器、数字助理、苏打办公、智能营销等,已经或将陆续面向企业客户开启小范围定向邀约测试,其中"360新搜索"的测试体验得到客户的一致好评。同时,公司对模型进行参数蒸馏后针对安全场景进行了二次训练,形成了包含AI能力的安全大脑整体解决方案。

   风险提示:互联网商业化及增值服务业务下滑、数字安全业务不及预期