泓博医药(301230):在手订单快速增长,业绩增长确定性高-公司信息更新报告

在手订单快速增长,业绩增长确定性高公司发布2022年年度报告,2022年实现营收4.79亿元,同比增长6.84％％;归母净利润0.67亿元,同比下滑8.70％％;扣非归母净利润0.63亿元,同比下滑10.81。

   2022年受疫情影响较大,营收端增速放缓,公司加大商务拓展,并布局前沿技术平台,销售和研发费用增加较多,利润端承压。截至2022年底,公司在手订单达3.65亿元,同比增长54.22％4.22％,在手订单充沛,业绩增长确定性强。公司以小分子药物设计见长,并与海外优质biotech公司建立深度的合作关系,协助客户开发多款FIC药物。同时,公司主要的商业化品种竞争格局好,并处于专利陆续到期阶段,客户需求有望持续增加。鉴于行业需求趋缓,我们下调20232024年并新增2025年盈利预测,预计20232025公司的归母净利润1.14/722.44亿元(原预计1.19/1.86亿元)EPS为1.49/24/3.18元,当前股价对应PE为40.3/26.8/9倍,考虑公司各业务线均在快速拓展,维持"买入"评级。

   持续增强研发实力不断助力客户开发FIC药物公司持续增强研发实力,2022年研发投入达0.33亿元,3年复合增长率为66.14％研发人员于2022年底达669人,占比68.06％。公司以技术壁垒高、同质化竞争低的小分子药物设计为起点,深度参与客户的新药研发不断加强与海内外biotech的合作。截止2022年底,公司已累计向客户交付33个12个)候选药分子,其中FIC项目数27个,占比81.82％81.82％,其中有4个已经获批上市。

   商务拓展持续加强,业务能力不断完善公司加大商务拓展的力度,2022年累计参加11场海内外展会论坛截止2022年底CRO/CDMO活跃客户数为135家,同比增长50％％;商业化生产活跃客户为132家(21公司在手订单达3.65亿元,同比增长54.22％。公司设立泓博尚奕承担CDMO业务的开发职能;成立成都泓博扩充药物发现业务产能,并规划药代动力学、药效学研究平台,协同公司现有业务,完善业务能力。

   风险提示:药物研发市场需求下降、核心成员流失、产能投放不及预期等。