高德红外(002414):下游放量有望恢复,看好红外龙头发展前景-2022年年报点评

事件:公司发布2022年年度报告:2022年实现营收2529亿元,同比下降27.75％27.75％;归母净利润5.02亿元,同比下降54.82％。

   投资要点中标三款机载光电类产品,专注研发占据竞争优势。公司成功建立了从基础红外核心部件、综合光电系统到高级整体装备系统的全面产业链研究与生产布局。借助于集成化的研发生产体系优势,公司首次参与机载光电项目竞标即取得了第一名和第二名的好成绩,并累计成功中标三款相关项目。同时,公司拥有数十个研究室,为光电系统的雷达、激光、通讯、人工智能、陀螺稳定伺服、目标检测跟踪等需求保驾护航。

   利用传统红外技术优势板块,积极跨界布局自动驾驶领域。在自动驾驶市场快速发展的背景下,公司成功将红外辅助驾驶系统应用于东风猛士、广汽埃安等知名主机厂前装定点项目。此外,公司与国内某领先的算法公司达成战略合作伙伴关系,共同推动红外技术在车载应用领域的产业化进程。由于红外传感技术拥有抗眩光和恶劣天气干扰、全天候智能驾驶感知等优势,沃尔沃、苹果等公司都在积极研发或应用相关技术。

   随着自动驾驶汽车的需求增加,车载红外传感器未来市场前景广阔。

   回购2546.91万股股份,大力支持员工持股与股权激励计划。公司通过集中竞价累计回购2547万股,占总股本的0.78％0.78％,支付总金额高达30,094万元;回购股份全部用于股权激励或员工持股计划,将激发员工的创新意识和工作热情,有利于公司保持竞争力和长远发展,为股东带来更大的价值实现空间。

   盈利预测与投资评级:考虑到下游装备放量不及预期我们将20232025年归母净利润调整为7.91106211.0612061467亿元;对应PE分别为473426倍,将投资评级下调至增持。

   风险提示:1)下游需求及订单波动2)公司盈利不及预期3)市场系统性风险。