远光软件(002063):Q1增长符合预期,下游景气度再次得到验证-2023年一季报点评

事件概述:2023年4月20日,远光软件披露2023年一季报。公司2023年一季度实现营业收入4.56亿元,同比增长24.58％;实现归母净利润777.59万元,同比增长4.99％;实现扣非归母净利润306.66万元,同比下降31.88％。

   业绩增长符合预期。公司1Q23营业收入和归母净利润分别同比增长24.58％和4.99％,营收端增长符合电力信息化运维高景气预期。从全年视角来看,公司下游主要客户为电网公司,主要验收期落在每年四季度,而成本费用则平摊至全年,因此Q1利润端增速低于营收端对全年的影响有限。

   存货增长较快,下游景气度得到验证。报告期公司存货约为5589万元,较2022年底增长侧面反映公司待实施项目增长较快。我们认为,,2023年公司新一代企业数字核心系统DAP将开启在国网体系内的ERP替换工作,预计电网ERP系统替换的市场空间为61-105亿元,并且该替换工作有望持续至2027年,开启新一轮数字企业业务的扩张期。

   华凯集团股权处置完成,后续有望加深同数科的股权合作。公司归母其他综合收益的税后净额为5428万元,主要系公司持有的华凯集团股权在报告期内处置完成所致。参股子公司华凯集团涉及房地产投资相关业务,处置该资产将有利于公司剥离非核心业务,优化资产配置,为后续公司同国网数科加深业务合作扫清障碍。此前,公司同股东国网数科在能源电子商务、数字技术等领域形成协同发展,与数科共同完成新一代电费结算系统、国网新能源云等产品的研发。未来公司作为数科旗下唯一上市平台,有望继续挖掘数科数据方面的价值,加深相关业务合作。

   投资建议:给予买入评级。预计2023年-2025年公司实现收入27.51/38.29/47.03亿元,同比增长29.49％/39.18％/22.82％;实现归母净利润4.22/5.96/7.75亿元,同比增长30.89％/41.21％/29.88％。

   风险提示:电网ERP替换的进度不及预期;项目实施周期延长