捷捷微电(300623):2022Q4营收环比改善,产品结构持续升级-公司信息更新报告

2022Q4营收环比改善,维持"买入"评级

   公司发布2022年年报,2022年实现营收18.24亿元,同比+2.86％;归母净利润3.59亿元,同比-27.68％;扣非净利润3亿元,同比-34.54％;毛利率40.41％,同比-7.29pcts。计算得2022Q4单季度实现营收5.39亿元,同比+26.24％,环比+20.94％;归母净利润0.66亿元,同比-39％,环比-18.83％;扣非净利润0.59亿元,同比-38.4％,环比-12％;毛利率33.9％,同比-10.31pcts,环比-5.22pct。因公司下游消费电子领域的景气波动,我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测,预计2023-2025年归母净利润为4.24(-1.98)/6.10(-2.07)/8.08亿元,对应EPS为0.58(-0.26)/0.83(-0.28)/1.10元,当前股价对应PE为36.2/25.1/19.0倍。面对行业景气波动,公司坚持加大研发投入,在新能源等领域不断探索,看好公司的长期发展,对公司维持"买入"评级。

   晶闸管业务短期承压,MOSFET产品表现亮眼

   各产品营收情况:功率半导体器件营收13.9亿元,同比-2.7％,占收入比重降至76.24％;功率半导体芯片营收3.96亿元,同比+29.45％,占收入比重提升至21.72％;功率器件封测营收0.16亿元,同比+17.63％。存量业务营收方面:公司的晶闸管业务受下游消费类领域市场需求低迷的影响,销售短期承压,对公司业绩造成拖累。增量业务方面:公司持续加大新产品研发投入,开发出了高性价比、有市场竞争力的产品,其中MOSFET系列产品营收实现了大幅增长,产品结构进一步优化。未来规划方面:公司将在现有基础上进行升级优化,保持并进一步拓展晶闸管器件在家用电器、低压电器、工业设备等领域的市场份额,确保细分领域国内领先、世界一流,努力提升在国际市场的知名度;此外,公司现已大力布局新能源汽车领域及光伏储能领域,在研发、质控体系及信息化等方面投入了大量的资金和人员,逐渐丰富车规级产品的型号及优化产品的性能指标,获得国内外多家Tier1和Tier2的汽车客户认可,并形成批量供货,未来有望推动公司营收。

   风险提示:新产品开发推广不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。